Gerenciando Exposição De Moeda Em Seu Portfólio

Gerenciando exposição de moeda em seu portfólio

O valor de seus investimentos é significativamente impactado por mudanças nas taxas de câmbio globais. É importante para os investidores a considerar a influência dramática que o mercado de câmbio tem sobre as ações que possuem. Você sabe o que a exposição de moeda tem sua carteira?

Moeda e Transação Exposição

As taxas de câmbio afetam os investidores em todo o mundo. Por exemplo, os investidores na montadora Toyota Motor Corporation têm exposição cambial da empresa que vende carros fora do Japão. A Toyota vende carros em todo o mundo, recebendo dólares nos EUA em França e rúpias na Índia. Depois de receber essas moedas estrangeiras, a Toyota converte de volta para a moeda nacional (iene). A mudança das taxas de câmbio influencia o valor do que a Toyota recebe quando converte as moedas, e os investidores na Toyota são afetados por essa atividade. Da mesma forma, os investidores da Barrick Gold Corporation têm exposição cambial da venda fora do Canadá, assim como os investidores no conglomerado de mineração BHP Billiton Limited. Devido a vendas fora da Austrália.

Os investidores têm exposição cambial devido ao risco de transação enfrentado pelas empresas envolvidas no comércio internacional. Este é o risco de que as taxas de câmbio mudem após as obrigações financeiras já terem sido celebradas. A exposição cambial de um ativo, como ações, é a sensibilidade do retorno desse ativo. Medida na moeda nacional do investidor, às flutuações nas taxas de câmbio.

Os investidores, como proprietários de empresas e ativos, têm exposição cambial por meio de flutuações das taxas de câmbio. Com a compreensão desta exposição, os investidores devem saber como esses fatores podem afetar o desempenho dos ativos em sua carteira.

O Poder Global do Forex

Os movimentos da taxa de câmbio real podem ter uma influência significativa sobre as economias e as corporações internacionais. À medida que as taxas de câmbio reais sobem e descem, os ganhos, custos, margens e incentivos operacionais das empresas mudam.

Vejamos um exemplo hipotético usando o fabricante francês de pneus Michelin. Suponha que o euro, aprecia (i. e., aumenta) substancialmente contra uma variedade de moedas. Michelin é afetado em uma variedade de maneiras.

Em primeiro lugar, a apreciação do euro afectaria toda a economia francesa. Os bens franceses se tornariam mais caros, porque leva mais moeda estrangeira para comprar francos. Assim, as exportações líquidas fora da Europa provavelmente diminuirão. A Michelin, como exportadora da França, estaria vendendo produtos mais caros no exterior e provavelmente experimentaria uma queda nas vendas totais. Se as vendas realmente diminuírem, a rentabilidade da Michelin ficaria prejudicada eo preço das ações poderia cair.

Alternativamente, se o franco se depreciasse substancialmente em relação a uma cesta de moedas, os pneus Michelin tornariam-se competitivos em termos de preços. As vendas provavelmente aumentarão e a rentabilidade da Michelin poderá melhorar. Além disso, a Michelin poderia baixar o seu preço de venda nos mercados estrangeiros sem prejudicar as margens e haveria incentivos para produzir produtos em França, onde os custos de produção são mais baixos.

Com base nos impactos acima mencionados que as taxas de câmbio podem ter sobre o desempenho operacional de uma empresa, está claro que os preços das ações são influenciados por sua vez.

Os investidores devem observar o impacto que a taxa de câmbio do dólar dos EUA tem em todos os ativos. Muitas matérias-primas, incluindo o petróleo, são preços em dólares. A depreciação do dólar norte-americano normalmente aumenta o preço das matérias-primas, enquanto uma apreciação do dólar tende a diminuir os preços das commodities. Esta relação única deve ser tida em conta em qualquer análise de exposição cambial.

Qual é a sua exposição?

Existem relações muito úteis que podem ser observadas entre mudanças nas taxas de câmbio e ativos investidos. A maioria dos investidores é impactada por essas mudanças através de ações (embora outros ativos, incluindo renda fixa, commodities e ativos alternativos, sejam influenciados por mudanças nas taxas de câmbio globais). Há três correlações gerais entre o desempenho do preço das ações e as flutuações da taxa de câmbio: correlação zero, correlação negativa e correlação positiva.

Correlação zero - Quando não há reação do preço das ações às mudanças na taxa de câmbio, há uma correlação zero. Um exemplo de correlação zero é se o preço das ações da produtora americana de produtos eletrônicos Apple não mudar, enquanto o dólar norte-americano caiu 1% em valor.

Correlação negativa - Existe uma correlação negativa quando o preço das acções aumenta à medida que a moeda local se deprecia. Um exemplo de correlação negativa é se o preço das ações da farmacêutica alemã Bayer AG subiu com uma depreciação do euro.

Correlação positiva - Existe uma correlação positiva quando o preço das ações diminui enquanto a moeda local se deprecia. Um exemplo de correlação positiva é se o preço da ação da Toyota fosse diminuir com uma depreciação do iene.

Usando os retornos dos ativos, como ações e mudanças nas taxas de câmbio por um período de tempo definido, é possível medir a exposição cambial ao longo de um período definido.

Correlações podem ajudar os investidores a realizar uma avaliação mais abrangente de um investimento. Suponha que um investidor prevê que o euro desça em valor versus uma cesta de moedas. A fraqueza do euro seria benéfica se a Bayer AG tivesse uma correlação negativa. Com o declínio do valor do euro, o preço das ações da Bayer aumentaria.

É importante compreender que as correlações são observações puramente empíricas da relação entre os preços das ações e as taxas de câmbio. O impacto líquido das flutuações cambiais pode ser mais complicado. Por exemplo, se o dólar dos EUA perde valor e cadeia de restaurantes americanos McDonald's Corporation tem uma correlação negativa, o preço das ações pode subir. No entanto, o petróleo e outros recursos naturais utilizados no processo de produção serão, com toda a probabilidade, mais caros. Isso teria um efeito negativo no desempenho operacional da empresa no futuro e alteraria o resultado líquido do impacto cambial.

A linha de fundo

A relação entre retornos de ativos e movimentos de taxas de câmbio é fundamental na precificação internacional de ativos. O impacto global da moeda depende da estrutura monetária das exportações, importações e financiamentos. Pode ser necessário realizar uma análise mais aprofundada para empresas com diversas operações internacionais. Isso envolve a avaliação das atividades operacionais e do financiamento de uma empresa em cada país onde fazem negócios.

Ao compreender o impacto em empresas e ativos individuais e as correlações que as flutuações da taxa de câmbio têm com os retornos dos ativos, os investidores são mais capazes de avaliar a exposição cambial de sua carteira.